Показатель Долг/EBITDA — как использовать при выборе акций

Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «Показатель Долг/EBITDA — как использовать при выборе акций». Если у Вас нет времени на чтение или статья не полностью решает Вашу проблему, можете получить онлайн консультацию квалифицированного юриста в форме ниже.

Например, у условной организации «Ромашка» прибыль за 2020 год составила 5 млн рублей. Еще 1 млн уйдет на уплату налога и 500 тысяч суммарно компания «отдала» на амортизацию оборудования. Основные данные были получены из «Отчета о финансовых результатах», а детальная информация по амортизации содержалась в «Пояснении к бухгалтерскому балансу». На основе известных цифр можно вычислить чистую прибыль: 5 млн + 1 млн + 0,5 млн = 6,5 млн рублей.

Debt/EBITDA наряду с debt/equity – один из основных показателей, характеризующих долговую нагрузку на бизнес. В расчете фигурирует ЕБИТДА, а это значит, что можно сравнивать компании, работающие в разных странах с отличающимися налоговыми системами. Мультипликатор не лишен недостатков, но это не делает его плохим, просто не нужно сводить комплексный анализ к оценке одного финансового показателя.

Оценка долговой нагрузки – важный элемент фундаментального анализа. Поэтому долг/EBITDA желательно включить в набор показателей для оценки любых акций.

Что такое чистый долг

Чистый долг – это финансовая стабильность предприятия, основная функция показателя – объективная оценка возможностей объекта, чтобы изучить потенциал предприятия необходимо владеть ясным представлением, в каком количестве у него реальных долгов.

Обычными словами – это разница между совокупным долгом и наличностью на счетах и краткосрочными инвестициями. Его наличие подразумевает способность компании при необходимости погасить все долги одновременно за счет ликвидных активов.

Данный показатель может иметь отрицательное значение в случае превышения денежными средствами компании ее совокупного долга. Важно: именно поэтому для инвесторов размер чистого долга играет основную роль при инвестировании различных проектов.

Что такое EBITDA (простыми словами)

EBITDA (от англ. Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) – это прибыль компании до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и начисленной амортизации. Показатель используют, чтобы оценить эффективность работы компании в целом, абстрагируясь от ее долговых обязательств и налоговых расходов.

Популяризация этого мультипликатора пришлась на середину 80-х годов прошлого года. Из-за бума покупок по схеме LBO (Leveraged Buyouts) инвесторам нужен был показатель, способный трезво оценивать потенциал компаний. Традиционные мультипликаторы отсеивали компании, требующие значительных затрат, например, на НИОКР или сырье, ЕБИТДА была лишена этого недостатка.

Коэффициент EBITDA простыми словами – это сумма денег, которую может заработать компания без учета расходов по долгам, налогам, износу оборудования и амортизации.

Помимо ЕБИТДА в анализе может использоваться и EBIT. Это «урезанный» вариант, в расчете которого не учитывается амортизация. ЕБИТ менее популярна, обычно анализ сводится к оценке 2 чисел у разных компаний, лучшим считается тот бизнес, у которого EBIT выше.

Иногда в отчетности встречается и такой термин как EBT. В нем не учитывается выплата налогов, остальные выплаты учтены.

Что значит EBITDA мы рассказали, но расчет его может быть разным.

Операционная прибыль EBIT: формула и экономический смысл

EBIT – это почти как EBITDA, только при ее подсчете учитывается амортизация. Полное наименование показателя записывается так: Earnings Before Interest and Taxes. Переводится как прибыль до вычета процентов и налогов.

Ее цель, по сути, та же, что у EBITDA: обеспечить бóльшую сравнимость финансовых результатов компаний с разным уровнем закредитованности и с отличающимися налоговыми ставками и льготами. Но при этом не исключается влияние структуры активов, в частности стоимости амортизируемых объектов.

В зарубежных источниках EBIT иногда называют операционной прибылью, то есть финансовым результатом по основной деятельности компании. Это не очень вяжется с российским подходом, так как в РФ эквивалентом операционной прибыли является прибыль от продаж. Последняя отличается от EBIT на величины прочих доходов и расходов. К ним относятся, например, полученные проценты от выданных займов, поступления от продажи основных средств, уплаченные штрафы.

Вот две формулы для определения прибыли до вычета процентов и налогов. Первая ориентируется на строки ОФР. Вторая отталкивается от значения EBITDA.

EBIT = Чистая прибыль + Налог на прибыль + Проценты к уплате = 2400 ОФР + 2410 ОФР + 2330 ОФР

EBIT = EBITDA – Амортизация

Последнее равенство показывает принципиальную разницу между двумя видами «импортной» прибыли. А еще оно говорит, что EBIT обычно меньше, чем EBITDA. Они не будут отличаться лишь в случае нулевой амортизации. Такое в принципе возможно для компаний, у которых нет собственных основных средств и нематериальных активов. А все, что нужно для работы, арендуется, причем без признания права пользования активом по ФСБУ 25/2018 «Бухгалтерский учет аренды».

И еще момент: EBIT менее популярна в отчетах российских компаний и не приводится на крупных отечественных сайтах по вопросам инвестирования. Поэтому ее проще посчитать самостоятельно, нежели отыскать готовое значение. Именно это мы и сделаем, обратившись к отчетности ПАО «НЛМК».

Таблица 3. Определяем EBIT

Показатель	Сумма, млрд руб.
Чистая прибыль	278,2
Налог на прибыль	41,7
Проценты к уплате	5,4
EBIT	325,3
= 278,2 + 41,7 + 5,4

Что такое EBITDA (простыми словами)

EBITDA (от англ. Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) – это прибыль компании до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и начисленной амортизации. Показатель используют, чтобы оценить эффективность работы компании в целом, абстрагируясь от ее долговых обязательств и налоговых расходов.

Популяризация этого мультипликатора пришлась на середину 80-х годов прошлого года. Из-за бума покупок по схеме LBO (Leveraged Buyouts) инвесторам нужен был показатель, способный трезво оценивать потенциал компаний. Традиционные мультипликаторы отсеивали компании, требующие значительных затрат, например, на НИОКР или сырье, ЕБИТДА была лишена этого недостатка.

Коэффициент EBITDA простыми словами – это сумма денег, которую может заработать компания без учета расходов по долгам, налогам, износу оборудования и амортизации.

Помимо ЕБИТДА в анализе может использоваться и EBIT. Это «урезанный» вариант, в расчете которого не учитывается амортизация. ЕБИТ менее популярна, обычно анализ сводится к оценке 2 чисел у разных компаний, лучшим считается тот бизнес, у которого EBIT выше.

Иногда в отчетности встречается и такой термин как EBT. В нем не учитывается выплата налогов, остальные выплаты учтены.

Что значит EBITDA мы рассказали, но расчет его может быть разным.

• С помощью этого показателя можно сравнивать результаты компаний из одной отрасли с разными налогообложением, политикой амортизации, структурой капитала — соотношения собственного и заемного, долговой нагрузкой.

• Он помогает предварительно сравнивать компании из разных стран, однако эмитенты должны быть из одного сектора и похожи по масштабу. Кроме того, их показатель EBITDA должен быть в одной валюте.

• Показатель исключает расходы, которые записаны только на бумаге — в отчетности компании. Например, амортизацию. Поэтому считается, что EBITDA отражает действительную операционную рентабельность предприятия.

• EBITDA — более надежный показатель для оценки деятельности компании, чем размер чистой прибыли, который может меняться из-за разовых факторов, расходов. Например, если одно из направлений бизнеса компании станет самостоятельным, то чистая прибыль может упасть. Но ее падение не будет связано с какими-то проблемами.

• Показатель используется для расчета дивидендов.

Заемные средства и EBITDA

Кроме того, данный показатель применяется для оценки долговой нагрузки на предприятие. Конечно, самым «красноречивым» является в данном случае коэффициент финансового рычага (ЗАЕМНЫЕ СРЕДСТВА / СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ). Однако, если рассчитать тот же финансовый рычаг, где в знаменатели дроби будет стоять EBITDA, то мы получим показатель, анализирующий реальную возможность фирмы рассчитаться по долгам, используя лишь создаваемые резервы своей производственной деятельности. Ведь где ж еще предприятие может взять средства для оплаты долгов, если не из прибыли.

Таким образом, с помощью значения EBITDA возможно определить уровень:

• платежеспособности компании;
• вероятности погашения существующих долгов.

Отношение долга к EBITDA демонстрирует возможности предприятия оплачивать свои обязательства. По факту – это показатель долговой нагрузки. Кроме того, сам EBITDA, взятый в чистом виде, отражает интенсивность поступления финансов, которые могут понадобиться для оплаты долгов компании. Практика показывает, что EBITDA — это самый точный показатель, показывающий реальное финансовое состояние компании, наряду с показателем ликвидности.

Таким образом, можно определить финансовый рычаг EBITDA по формуле:

Коэффициент отношение долга к EBITDA = Совокупные обязательства (краткосрочные + долгосрочные) / EBITDA

Считается приемлемым значение коэффициента Debt / EBITDA на уровне, меньше 3. Величина, выше 5, свидетельствует о том, что у предприятия есть реальные трудности с обслуживанием своей задолженности. Кроме указанного экономическая теория выделяет дополнительные производные соотношения к EBITDA, характеризующие долговое здоровье фирмы:

• Net Debt / EBITDA

Чистый долг (все обязательства компании за минусом ее высоколиквидных активов) к EBITDA.

• EBITDA / Interests – отношение прибыли к расходам на оплату процентных платежей.

Что такое EBITDA простыми словами

Аббревиатура сформировалась от английского Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization.

EBITDA – это прибыль компании до того, как она уменьшится на величину амортизации, налогов и прочих отчислений.

EBITDA простыми словами – это показатель того, чего удается добиться компании в результате основной своей деятельности. Это более адекватная база для анализа по сравнению, например, с чистой прибылью и прочими финансовыми показателями.

Что касается истории, то впервые показатель EBITDA начал рассчитываться в 1980-х годах. Тогда была популярна схема Leveraged Buyouts. Нужен был некий критерий, который бы позволил оценить принесет ли такая покупка выгоду.

Лучше разобраться с этим понятием поможет расшифровка этого термина. EBITDA образуется от начальных букв английского финансового термина Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization. Дословно его можно перевести как «прибыль до уплаты процентов по кредитам, налоговых и амортизационных отчислений». С помощью этого термина можно оценить, насколько предприятие в состоянии приносить прибыль без учета влияния кредитов, налогов и амортизации. Таким образом, инвесторы могут непредвзято оценить прибыльность основной деятельности.

Особенно популярен данный показатель среди крупных компаний. С помощью него международные конгломераты, у которых традиционно большой размер капитальных затрат, могут представлять свою отчетность в более выгодном свете по сравнению со стандартной отчетностью.

Формула расчета EBITDA

Все необходимые данные для расчета показателя находятся в отчете о прибылях и убытках. Способ расчета компании раскрывают в инвестиционных презентациях или также в отчетах и приложениях к ним. Посмотрим на основной метод, которым считают EBITDA. Он исходит из названия показателя.

Если вы планируете сравнивать иностранные компании, то вам пригодится формула на английском языке:

EBITDA = Net Income + Taxes + Interest Expense + Depreciation & Amortization

Если сложить чистую прибыль с налогами, то получится прибыль до налогообложения. Ее также можно найти в отчетах компаний. Так что формулу можно упростить. В русской версии она будет выглядеть следующим образом:

EBITDA = прибыль до налогообложения + расходы по процентам + расходы на амортизацию основных средств и нематериальных активов.

Что значит отрицательный показатель долг ebitda

Чистый долг/EBITDA (Net debt/EBITDA) – это коэффициент долговой нагрузки компании, который показывает способность платить по текущим кредитам и займам. По сути, отношение чистого долга к EBITDA указывает на то, как долго компании потребуется работать при текущем денежном потоке, чтобы погасить собственный долг.

Считается, что значение коэффициента «Чистый долг/EBITDA» не должно превышать 3. Такое значение означает, что компания не имеет чрезмерной задолженности и в состоянии обслуживать свои долговые обязательства. Если по-простому, то чем ниже значение коэффициента, тем лучше. Также нужно помнить о числителях и знаменателях показателя. При отрицательном значении мультипликатора «Чистый долг/EBITDA», если отрицательное значение у EBITDA, то компания убыточна. Если отрицательный чистый долг, то у компании либо нет кредитов и займов, либо большое количество денежный средств, что расценивается положительно.

И наоборот, если отношение чистого долга к EBITDA высокое, это указывает на высокую долговую нагрузку компании и дополнительные риски при инвестировании в организацию. Как правило, значение показателя у компании выше 4 или 5 считается высоким и рассматривается как стоп-сигнал для участников рынка, которые рассматривают ее для инвестиции. Несмотря на это, уровень долговой нагрузки сильно отличается по отраслям из-за различий в требованиях к капиталу и особенностей той или иной отрасли.

Показатель Чистый долг/EBITDA используется, как менеджментом, так и инвесторами для оценки финансовой устойчивости и платежеспособности компании. Также соотношение часто используется агентствами кредитного рейтинга для определения вероятности дефолта компании по её долгам.

Как правило, инвесторы сравнивают коэффициенты компаний друг с другом в скринере акций.

В данном коэффициенте вы можете встретить на месте показателя EBITDA, такие показатели(разновидности), как EBIT – EBIT margin и OIBDA – OIBDA margin.

Показатель EBIT (earnings before interest and taxes) — это прибыль до вычета процентов и налогов. То есть, EBIT является промежуточным показателем прибыли до уплаты процентов и налогов, тогда как EBITDA учитывает ещё и амортизацию. Подробнее о показателе EBITDA, его расчётах можете ознакомиться здесь.

Показатель OIBDA (operating income before depreciation and amortization) – это значение операционной прибыли до вычета амортизации основных средств и нематериальных активов. В отличие от привычной для нас EBITDA, показатель OIBDA содержит только операционную прибыль и амортизацию, не учитывает финансовые доходы и расходы, а также налоговую нагрузку.

Зачастую компании при составлении отчетности по стандартам МСФО могут указывать такие строки статей, как: «Прочие доходы» или «Прочие не операционные доходы» (Other income / Other non-operational income), а также «Прочие расходы» или «Прочие не операционные расходы» (Other expenses / Other non-operational expenses) результаты деятельности, которую считают нерегулярной и не относящейся к основной операционной деятельности.

Таким образом, показатели OIBDA от EBITDA в части, используемой для расчета прибыли, могут быть идентичными, если компания не выделяет результаты по нерегулярным видам деятельности.

Готовый коэффициент Чистый долг/EBITDA

Можно самостоятельно рассчитать значения показателя Чистый долг/ EBITDA , или воспользоваться готовым расчетом. Для каждой компании наши алгоритмы рассчитывают все коэффициенты и мультипликаторы.

Используйте для сравнения Чистый долг/EBITDA между другими компаниями в отрасли скринер акций, или добавляйте нужную колонку с показателем самостоятельно.

Скринер – необходимый инструмент инвестора, который помогает правильно вложить деньги. Из тысяч компаний, представленных на бирже, по заданным параметрам вы отбираете те, которые интересуют вас.

Используйте пузырьковую диаграмму в карточке компании во вкладке Оценка отрасли для сравнительного анализа по различным показателям. С помощью «Отраслевого анализа», вы можете визуально оценить и понять, где находится компания, в которую вы инвестируете по сравнению с другими компаниями в отрасли.

Нормативные значения мультипликатора

Единых стандартов нет, но в большинстве случаев можно руководствоваться следующими соображениями:

• Если мультипликатор D ebt/ EBITDA не превышает 3, то считается, что долговая нагрузка в норме . Она не станет проблемой даже при неблагоприятном развитии событий для бизнеса.
• Значения 4-5 – нечто вроде желтого сигнала светофора . Еще не катастрофа, но как минимум нужно разобраться, что стало причиной повышенной долговой нагрузки.
• Значения 5 и выше недопустимы в большинстве случаев .

Из этого правила есть исключения, все зависит от индустрии, для некоторых секторов показатель долг/EBITDA может доходить до 10 и даже выше . Также мультипликатор может резко расти при агрессивном развитии бизнеса. Расширение линейки продуктов, выход на новые рынки, запуск новых производств потребует наращивания долговой нагрузки, что увеличит и мультипликатор. Но это не сделает компанию менее привлекательной с точки зрения инвестора.

Также мультипликатор debt/ebitda может быть отрицательным, но это может указывать на принципиально разные ситуации:

• Если отрицательным в дроби является числитель, то у компании нет долгов, есть излишек собственных средств. Чаще всего это хороший признак, но среди публичных компаний это редкость. Наличие долгов – норма для любого бизнеса.
• Если отрицательным будет знаменатель, это указывает на убыточную работу. За отчетный период компании не удалось заработать, это плохой признак. Ниже показан пример для биотехнологической компании Alnylam Pharmaceuticals , в 2020 г. компания сработала в минус, поэтому Debt / EBITDA будет отрицательным.

Скорректированная EBITDA

Показатели EBIT и EBITDA очень популярны и широко используются для оценки финансового положения и стоимости компаний; многие компании включают non-GAAP-показатели в свою отчетность, сформированную в том числе по международным стандартам.

Однако методология расчета данных показателей в разных компаниях может отличаться. Различные методики расчета приводят к несравнимости показателей различных компаний (то есть нивелируют основное преимущество EBIT и EBITDA). Кроме этого, различные подходы к формированию и представлению non-GAAP-показателей в отчетности дают большие возможности для манипуляции данными показателями в стремлении их улучшить.

Активное использование данных показателей инвесторами и представление компаниями non-GAAP-показателей в своей отчетности явились причиной того, что на эти показатели в начале 2000-х годов обратил внимание регулятор. Изначально EBIT и EBITDA рассчитывались на основе отчетности US GAAP и в настоящий момент регулируются правилами US SEC (Комиссии по ценным бумагам и биржам США). Правила SEC устанавливают классическую формулу расчета EBIT и EBITDA на основе отчетности US GAAP и не разрешают очищать данные показатели от других расходов, кроме как от налога на прибыль, процентов и амортизации. Показатели, которые рассчитываются иным способом, не могут называться EBIT и EBITDA, поэтому компании, отступающие от классической формулы по тем или иным причинам, называют данные показатели иначе, чаще всего добавляя определение «скорректированный» (adjusted): «скорректированный EBIT», «скорректированный EBITDA», «скорректированный OIBDA» и так далее.

Чаще всего EBITDA дополнительно очищают от следующих статей отчета о совокупном доходе:

• чрезвычайных (внереализационных) доходов и расходов (если стандарты отчетности допускают наличие таких статей или если они могут быть идентифицированы из дополнительных раскрытий);
• курсовых разниц;
• убытка от реализации (выбытия) активов;
• убытков от обесценения различных групп активов, в том числе гудвилла;
• вознаграждений, основанных на акциях (stock-based compensation);
• доли результата в ассоциированных и совместных предприятиях и операциях;
• начисления резервов под различные нужды.

Особенности расчета EBIT и EBITDA по данным МСФО-отчетности

Убыток от обесценения
Учет обесценения активов регламентируется МСФО (IAS) 36, а также другими стандартами, регламентирующими учет обесценения соответствующих активов (например, МСФО (IAS) 2, МСФО (IAS) 39).
Классический показатель EBITDA не должен очищаться от убытка от обесценения, однако скорректированные показатели нередко очищаются от подобных «неденежных» статей. Достаточно часто компании убирают из расчета обесценение гудвилла и других нематериальных активов, мотивируя тем, что данные убытки случаются разово и не относятся к регулярной операционной деятельности компании. Кроме этого, аргументацией служит то, что обесценение основных средств и нематериальных активов по смыслу близко амортизации и также должно быть исключено из значения EBITDA.

Процентный доход
Формула расчета EBIT и EBITDA содержит показатель «Процентный (или финансовый) расход» (interest or finance expense). Необходимо учитывать, что имеется в виду чистый результат по начисленным процентным доходам и расходам (net interest expense). Соответственно, начисленный процентный доход следует включить в расчет EBIT и EBITDA (процентный доход следует вычесть из рассчитываемого показателя).

Доля в результате ассоциированных и совместных компаний и операций
Учет инвестиций в ассоциированные и совместные компании и операции регламентируется МСФО (IAS) 28 и МСФО (IFRS) 11.

Классическая формула расчета EBIT и EBITDA не содержит вычитания доли прибыли или убытка ассоциированных и совместных компаний и операций, однако скорректированный показатель нередко может либо очищаться от данного дохода или расхода, либо, как в отчетности Группы «Газпром нефть» в вышеописанном примере 3, корректироваться с учетом специфики участия в результате ассоциированных и совместных компаний и операций.

Чрезвычайные доходы и расходы
В некоторых источниках утверждается, что показатели EBIT и EBITDA исключают суммы чрезвычайных доходов и расходов.

Однако, во-первых, как описано выше, в МСФО (IAS) 1 есть прямое требование не представлять какие-либо статьи доходов и расходов в отчетах, представляющих прибыль или убыток и прочий совокупный доход, или в примечаниях в качестве чрезвычайных статей. Это значит, что в МСФО-отчетности мы не всегда можем увидеть суммы, которые характеризуются предприятием как чрезвычайные или внереализационные доходы или расходы, и, следовательно, не можем использовать их в расчете.

Во-вторых, классическая методология SEC не разрешает очищать EBIT и EBITDA от дополнительных статей, кроме налогов, процентов и амортизации; при этом чистая прибыль по US GAAP (net income) содержит внереализационные расходы и доходы. Поэтому для расчета EBIT и EBITDA данных МСФО-отчетности, которая не содержит выделенных чрезвычайных доходов и расходов, достаточно.

Прибыль/убыток от реализации основных средств и нематериальных активов
Прибыль/убыток от реализации основных средств и нематериальных активов содержится в показателе чистой прибыли за период и не вычитается при расчете EBIT и EBITDA. Однако иногда компании вычитают данную прибыль или убыток в скорректированном показателе, особенно если такая операция достаточно необычна для деятельности компании и сумма операции существенна.

Stock-based compensation (вознаграждения работникам и директорам долевыми инструментами)
Учет вознаграждений, основанных на акциях, регламентируется МСФО (IAS) 19 и МСФО (IFRS) 2. Согласно МСФО, если товары или услуги, полученные или приобретенные в операции, предполагающей выплаты, основанные на акциях, не отвечают критериям признания в качестве активов, то они должны быть признаны как расходы.

Некоторые компании вычитают данные расходы из показателей EBIT или EBITDA как «неденежные» (non-cash), хотя классический метод расчета не предполагает вычета данных расходов.

Налог на прибыль
Учет отражения в отчетности налога на прибыль регламентируется МСФО (IAS) 12. Налог на прибыль включает как текущий налог, так и расход или доход по отложенному налогу на прибыль. Для расчета EBIT и EBITDA необходимо учесть в формуле расчета все начисленные расходы или доходы, касающиеся налога на прибыль.

В некоторых случаях компании для расчета EBIT и EBITDA корректируют показатель налога на прибыль, исправляя налогооблагаемую прибыль на расходы и доходы, которые учитываются при расчете EBIT и EBITDA.

Важно отметить, что в соответствии с МСФО удержанные налоги на прибыль с выплачиваемых дивидендов не включаются в налог на прибыль, а являются составной частью дивидендов и, соответственно, не раскрываются в составе прибыли (убытка) и не включаются в расчет EBIT и EBITDA.

Прочий совокупный доход
В МСФО большое внимание уделено описанию требований к отражению статей в составе прибыли (убытка) или прочего совокупного дохода.

Как правило, к расчету показателей EBIT и EBITDA относятся данные раздела (или отчета) о прибыли (убытке); данные, которые включены в раздел прочего совокупного дохода, обычно не включают в расчет показателей EBIT и EBITDA. Это могут быть суммы переоценки основных средств, нематериальных активов, пенсионных планов, эффективная часть прибылей и убытков от инструментов хеджирования при хеджировании денежных потоков, курсовые и трансляционные разницы, доля в прочем совокупном доходе ассоциированных и совместных компаний, расходы и доходы по отложенным налогам, относящимся к компонентам прочего совокупного дохода, и другие статьи.

Представление EBIT и EBITDA в отчетности МСФО
Чаще всего компании представляют non-GAAP-показатели в дополнительных отчетах, релизах и презентациях, однако нередко EBIT и EBITDA раскрываются в финансовой отчетности.
Показатели EBIT и EBITDA можно раскрывать как в отчете о совокупном доходе, так и в примечаниях — запрета на использование non-GAAP-показателей нет. Нет также прямых требований МСФО о дополнительных раскрытиях расчета non-GAAP-показателей, однако, учитывая важность данных показателей для пользователей, компаниям рекомендуется сделать такое раскрытие.
Ниже показаны примеры отчета о совокупном доходе компаний, у которых показатель амортизации может быть раскрыт в разных частях отчета.

Если в производственной компании амортизация содержится в производственной себестоимости, то, например, в телекоммуникационной компании амортизация может раскрываться отдельной строкой.

Когда и кому есть смысл отслеживать EBITDA

Показатель традиционно рассчитают ежегодно, на основе годовой бухгалтерской отчетности, но можно рассчитывать также поквартально или помесячно, если собственник бизнеса или потенциальный инвестор видят в этом смысл. Оперируют показателем потенциальные инвесторы, кредиторы, финансовые аналитики и собственники бизнеса.

1. Инвесторам EBITDA поможет выявить максимально привлекательные компании конкретной отрасли, в том числе поможет сравнить бизнесы разных стран — нефтяные компании России с нефтяными компаниями США, ритейлеров России с ритейлерами Европы.
2. Биржевым игрокам при покупке акций компании EBITDA позволяет оценить вероятность роста стоимости акций и их дивидендной доходности.
3. Банкам показатель дает возможность оценить платежеспособность бизнеса чтобы принять решение о выдаче кредита или об отказе в кредитовании. Расчет EBITDA входит в стандартную процедуру банковского скоринга в секторе B2B.
4. Собственникам бизнеса EBITDA поможет понять, с какой кредитной нагрузкой справится компания. А при выходе на зарубежные рынки и при выпуске новых продуктов — оценить финансовое состояние конкурентов.
5. Финансовым аналитикам, опираясь на показатель, можно делать прогнозы развития бизнеса на краткосрочную перспективу.

В чем заключаются различия между EBITDA и операционной прибылью

Люди, далекие от финансов и бизнеса, часто путают показатели операционной прибыли и EBIT/EBITDA. Но они отличаются. В состав EBIT/EBITDA входят доходы и расходы по всем видам деятельности компании (основной, финансовой и инвестиционной), а операционная прибыль включает в себя только доходы и расходы по основной деятельности.

Неоперационные доходы и расходы (по финансовой и инвестиционной деятельности) обычно носят периодический и нерегулярный характер. К ним можно отнести доходы от разовых сделок, доходы от изменений валютных курсов, расходы, которые нельзя отнести к основной деятельности организации. А доходы от реализации основных средств, резервы по сомнительным долгам, погашенная дебиторская задолженность входят в состав операционной прибыли, т. к. связаны с основной деятельностью компании.

Операционная прибыль входит в состав другого синтетического показателя — OIBDA (operating income before depreciation and amortization — операционная прибыль до вычета амортизации основных средств и нематериальных активов). От EBITDA этот показатель отличается своим составом: он включает только операционную прибыль, без учета неоперационных доходов и расходов.

Как рассчитать рентабельность компании по EBITDA

Рассмотрим подробнее показатель рентабельности по EBITDA, о котором уже говорили ранее. Этот коэффициент представляет собой отношение EBITDA к выручке от продаж, что отражается в формуле расчета:

EBITDA margin = EBITDA / Выручка

В чем предназначение этого показателя? Он характеризует эффективность работы компании без учета влияния системы налогообложения и размера долговых обязательств. Поэтому с помощью рентабельности по EBITDA можно проводить бенчмаркинг и сравнивать результаты деятельности компаний из одной отрасли с разной структурой капитала и работающих в разных странах.

По мнению экспертов, при рентабельности по EBITDA выше 12 % компания работает вполне эффективно. Если значение коэффициента меньше или вовсе близко к нулю, то, значит, менеджменту организации нужно принимать срочные меры по предотвращению банкротства и выходу из кризисного состояния.

Что такое EBITDA простыми словами

Аббревиатура сформировалась от английского Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization.

EBITDA – это прибыль компании до того, как она уменьшится на величину амортизации, налогов и прочих отчислений.

EBITDA простыми словами – это показатель того, чего удается добиться компании в результате основной своей деятельности. Это более адекватная база для анализа по сравнению, например, с чистой прибылью и прочими финансовыми показателями.

Что касается истории, то впервые показатель EBITDA начал рассчитываться в 1980-х годах. Тогда была популярна схема Leveraged Buyouts. Нужен был некий критерий, который бы позволил оценить принесет ли такая покупка выгоду.

Похожие записи:

• Все льготы для пенсионеров в 2024 году
• Единое пособие с 1 января 2023 года в Москве
• Как получить пособие по безработице